Ratingul suveran al României menținut de S&P
Agenția de evaluare financiară S&P a decis să mențină ratingul suveran al României la nivelul „BBB-”, păstrând astfel țara în categoria recomandată pentru investiții. Totuși, perspectiva negativă a fost reiterată din cauza riscurilor politice și bugetare pe termen mediu.
Conform Ministerului Finanțelor, această decizie reflectă progresele realizate în reducerea deficitului bugetar, care se estimează că va scădea la 6,25% din PIB până în 2026, și ritmul ridicat de absorbție a fondurilor europene. Cu toate acestea, instabilitatea politică și creșterea costurilor de împrumut constituie amenințări semnificative pentru evaluările viitoare.
Progresele în consolidarea fiscală
Agenția S&P a reconfirmat astăzi ratingul suveran al României cu perspectiva negativă, evidențiind progresele în implementarea programului de ajustare fiscală. Aceste măsuri au avut un impact pozitiv asupra deficitului bugetar și au confirmat că procesul de consolidare fiscală și absorbția fondurilor europene sunt pe drumul cel bun pentru 2026. S&P subliniază, de asemenea, nivelul ridicat al investițiilor publice, care sunt susținute semnificativ de fondurile europene, ca un element esențial pentru activitatea economică din acest an.
Cu toate acestea, S&P menține perspectiva negativă, aducând în discuție riscurile asociate cu implementarea consolidării fiscale în perioada 2027-2028 și posibilele efecte negative generate de instabilitatea politică. În plus, România se confruntă cu un deficit de cont curent ridicat și cu un important necesar de finanțare externă, fiind sensibilă la fluctuațiile în încrederea investitorilor și la condițiile de finanțare.
Obiectivele viitoare ale Ministerului Finanțelor
„Decizia S&P marchează finalizarea unui ciclu important de evaluări început în vară, reușind să menținem România în categoria investment grade, în ciuda unui context politic complex și a unei perioade prelungite de interimat guvernamental. Acesta este un rezultat semnificativ, dar nu este suficient. Obiectivele următoare sunt esențiale: trebuie să ne încadram în țintele de deficit pentru 2026 și să construim un buget credibil pentru 2027. Evaluările din primul trimestru al anului viitor vor depinde în mare măsură de aceste aspecte. Dacă menținem disciplina în execuția bugetară din 2027 și rămânem prudenți în perspectiva anului 2028, putem crea condițiile necesare pentru a reveni la o perspectivă de rating stabilă,” a declarat ministrul Finanțelor, Alexandru Nazare.
Progresele în consolidarea fiscală și absorbția fondurilor UE
S&P a recunoscut progresele semnificative realizate de România în consolidarea fiscală în 2025 și 2026, estimând o reducere a deficitului bugetar la 6,25% din PIB pentru anul 2026. Aceasta reprezintă o diminuare de aproape un punct și jumătate procentual, rezultată din disciplina în cheltuielile publice și menținerea veniturilor bugetare la un nivel solid.
Menținerea ratingului de credit al României în categoria recomandată pentru investiții se bazează pe continuarea ajustării fiscale și pe absorbția eficientă a fondurilor europene, care a atins rate de absorbție de peste 90% pentru granturi și 95% pentru împrumuturi în cadrul PNRR. S&P avertizează asupra posibilelor consecințe negative ce pot apărea din prelungirea blocajului politic și subliniază importanța continuării procesului de consolidare fiscală.
Provocările Politice și Economice ale României
Prelungirea procesului politic și riscul unor compromisuri suboptime adoptate în ultimul moment ar putea afecta negativ estimările privind reducerea deficitelor gemene ale României până în 2029. Agenția de rating S&P subliniază importanța perioadei imediate pentru formarea unui guvern capabil să adopte un cadru bugetar credibil pentru anii 2027-2028.
S&P evidențiază că o majoritate solidă în guvern și un cadru bugetar fiabil sunt cruciale pentru menținerea unei traiectorii de consolidare fiscală. În scenariul de bază al agenției, România ar putea reuși să formeze un guvern care să implementeze aceste măsuri.
Agenția avertizează că necesarul ridicat de finanțare și creșterea costurilor de împrumut vor continua să pună presiune asupra cheltuielilor cu dobânzile, estimându-se că acestea vor ajunge la 3,3% din PIB în 2028. Datoria publică netă ar putea depăși 60,0% din PIB în 2027.
Profilul de Credit al României
S&P constată că profilul de credit al României este constrâns de deficitul structural ridicat al contului curent, estimat la 7,5% din PIB în 2026 și 7% în 2027. Perspectivele ratingului României ar putea fi revizuite în funcție de evoluția deficitelor externe și fiscale.
Agenția menționează că perspectiva ratingului ar putea deveni stabilă în cazul în care aceste deficite s-ar reduce, ceea ce ar contribui la îmbunătățirea bilanțurilor guvernamentale și externe. Acest scenariu ar fi susținut de un plan de politici publice credibile pe termen mediu, bazat pe un consens politic larg și pe o relansare a creșterii economice.
„Prioritatea absolută este construirea unui buget credibil pentru 2027, bazat pe măsuri clare și sustenabile, care să continue reducerea deficitului fără a compromite relansarea economică. Avem nevoie de consens politic pentru a evita blocajele care ar putea afecta traiectoria fiscală a României,” a declarat un responsabil guvernamental.
Riscuri și Avertismente
Pe de altă parte, S&P a avertizat că ratingurile României ar putea fi revizuite în scădere dacă formarea prelungită a guvernului, ca urmare a destrămării coaliției din mai 2026, va îngreuna reducerea deficitului fiscal în anii 2027 și 2028. Neimplementarea unei traiectorii fiscale și de politici credibile nu doar că ar putea compromite consolidarea bugetară, dar ar putea amplifica și riscuri mai mari, cum ar fi deteriorarea încrederii investitorilor și creșterea costurilor de finanțare.
De asemenea, S&P a menționat că o retrogradare a ratingului ar putea fi luată în considerare în cazul intensificării presiunilor externe, cum ar fi perturbările pe piața energiei care ar afecta așteptările privind inflația și ar influența negativ creșterea economică, balanța de plăți și rezultatele fiscale.
Menținerea calificativului României pentru investiții
Calificativul României în categoria recomandată pentru investiții contribuie la asigurarea accesului extins la finanțare în condiții competitive. Aceasta reflectă încrederea în economia românească, în contextul continuării procesului de consolidare fiscală și al implementării reformelor asumate.
Reconfirmarea acestui statut subliniază, de asemenea, că menținerea acestei poziții depinde de continuitatea consolidării fiscale, de predictibilitatea politicilor publice și de capacitatea României de a dezvolta un cadru bugetar credibil pentru anii următori.
